渣打银行昨天发布报告称，2005年中国经济通胀抬头的风险仍然存在，预计中国央行将继续实行紧缩的货币政策，贷款利率将再次上升51个基点。

　　渣打在报告中表示，2005年中国经济的最大问题仍将是“软着陆”。2004年中国的GDP增长中，投资占了50%，比其他新兴市场高很多。中国政府现在面临的挑战是既要削减投资，又要避免增长的下降幅度太大。2004年，虽然中国政府虽然在3月份推出控制措施，但是投资增长仍然很高，固定资产投资增长上升了26%，与2003年的28%相差不多。

　　渣打银行经济分析师王志浩预测，2005年，中国经济增长很有可能从2004年的9.3%下降到8.5%。增长的动力将来自于持续强劲的投资，宏观政策环境支持、私人消费旺盛，贸易障碍减少而出口增长，外国资本和技术继续流入。但是，增长很有可能不如2004年。

　　2004年在政府对国内投资和信贷双重控制之下，投资增长开始从高峰点下滑。由于投资增长下滑，宏观经济的发展将转而依赖其他动力，比如消费。2005年，私人消费和净出口可以抵消一些投资放慢的影响，但不会完全抵消。由于城市购房率达到大约80%，为消费提供了良好基础。2004年的零售相当强劲，渣打预计这种情况将在2005年持续下去。

　　他表示，2005年元旦伊始，通胀虽然略有下降，但由于对原材料的需求持续强劲，石油价格高，人民币定值低，通胀仍然有重新抬头的风险。能源和原材料价格的外部环境也不稳定，易于起伏，2005年中国经济的外部环境将比过去几年严峻得多。